在山东史无前例地出现负电价后，经济大省、用电大省浙江也出现了负电价，且这一价格一下子就顶到了 -0.2 元。这对正在迅猛增长的新能源来说，意味着什么？

1 月 19 日，浙江电力现货市场出现 -0.2 元 / 千瓦时的最低价。次日，市场最低价再次触及 -0.2 元。连续两日惊魂未定之后，1 月 21 日，浙江电力现货日前市场的最低价回到了 0 元 / 千瓦时。

在地球的另一边，欧洲新能源战车——德国，步入 2025 年后再次经历了史无前例的负电价：1 月 2 日，德国电力批发市场日内价格出现了连续 4 个小时的负电价。这主要是因为当时德国风电大发，风力发电能力超过 40 吉瓦，高于当地 24.7 吉瓦的平均电力需求。

中外实践表明，风光发电不像煤电那样可以自由调节、完全可控，如果某一时间段内新能源发电量大大超过了用电需求，负电价以及弃风弃光几乎是躲不掉的。

这对新能源装机刚刚攀上 14.1 亿千瓦历史高峰的中国来说，不是个好消息。凌厉的电价态势让市场大吃一惊，新能源发电企业更加忧虑未来的发电收益。

负电价背后，到底有着怎样的故事？负电价的内在机理到底为何？到 2030 年前的未来数年间，中国新增新能源装机每年都要在 2 亿千瓦以上，未来新能源电价趋势如何？

浙江特色的负电价

浙江突如其来的负电价，虽让外界颇感意外，但是也并非完全无迹可寻。

早在 2024 年 5、6 月间，浙江电力现货市场模拟运行的时候，就出现了 -0.2 元 / 度的负电价，只是当时无需实际结算。

2024 年 12 月 27 日，浙江省发改委、浙江省能源局、国家能源局浙江监管办公室联合印发《浙江电力现货市场运行方案》。其中，对电力现货市场申报价格、市场出清价格所规定的下限，就是 -0.2 元 / 千瓦时。

至 2024 年底，浙江新能源装机达到 5682 万千瓦，新能源装机渗透率已经突破了 40%，其中光伏装机 4727 万千瓦，风电装机 649 万千瓦。突飞猛进的新能源装机，是浙江出现负电价的现实基础。浙江此次 -0.2 元 / 千瓦时的顶格负电价，就是出现在光伏大发的中午 13 时附近。

浙江负电价在此时此刻成为现实，且一亮相就是顶格的 -0.2 元 / 千瓦时（比山东 0.08 元 / 千瓦时的负电价夸张了很多），追根溯源，也有着浙江省的独特省情。

这背后最主要的推动因素，是作为民营经济大省的浙江，近年来一直在心心念念为民营企业降电价。

由于历史形成的原因，浙江省工商业电价在全国几乎都是最高的。浙江绍兴一家民营企业，它们主要为家电企业供应泡沫包装品，该企业反馈的平均用电电价在 0.85 元 / 千瓦时左右。从上网电价也能反映出浙江电价之高——与山东 0.39 元的燃煤上网电价相比，浙江的燃煤上网电价为 0.42 元。

在浙江的经济总量中，民营经济占比逾七成，浙江的民营企业和个体工商户超过 1000 万户，且多是中小企业。相比国企，民企尤其是中小民企对电力保供和电价异常敏感，往往几分钱的电价上涨，企业几十万上百万的收入就没了，很多时候就是盈与亏、生与死的边界。

2022 年，为了千方百计减轻省内工商企业所面临的电价上涨压力，浙江方面不惜得罪一众发电巨头和售电公司，一度还将自身推向了舆论的风口浪尖。2023 年，同样是为了给工商企业降电价，浙江不惜得罪核电、煤电巨头，让市场化核电退出、建立省内煤电联动机制，顶着巨大压力动刀电力市场交易机制。

2024 年 10 月，浙江省能源局召开 " 浙江省电价稳价座谈会 "，会议预计 2024 年全年浙江将削减工商业用电成本超过 40 亿元，在此基础上，浙江希望 2025 年电价继续保持下降趋势。

为此，2025 年浙江电力市场出现了不少新变化，包括 10% 的统调新能源将 " 报量报价 " 参与现货市场；" 贵价 " 电源燃气机组将退出市场交易；允许 -0.2 元 / 千瓦时的市场出清负电价；在发电侧引入二级限价，在零售侧设置封顶价等。

应该说，新能源装机的快速增长，加之浙江持之以恒尝试为工商企业降电价，两股力量合流，共同促成了浙江 -0.2 元 / 千瓦时的负电价。

山东负电价更厉害

若论负电价肆虐时间之久、负电价连续时长以及负电价的绝对规模，浙江恐怕还比不了光伏大省山东。

作为新能源与煤电 " 双料 " 大省，山东近几年来光伏负电价频繁出现。山东电力现货市场在 2022 年有 176 天全天最低电价小于 0 元 / 千瓦时，其中共有 135 天出现 -0.08 元 / 千瓦时的最低负电价。

随着新能源装机的日益饱和，山东负电价大有愈演愈烈之势。2023 年 4 月 29 日 -5 月 3 日，山东用电负荷下降、日间时段新能源大发，严重的供大于求使得电力现货实时交易累计出现 46 次负电价。

其中，从 5 月 1 日 20 时至 5 月 2 日 17 时，连续实时现货出清负电价时段长达 22 个小时。最低价格出现在 5 月 2 日 17 时，为 -0.085 元 / 千瓦时，相当于发电商要以一度电 8.5 分钱的价格 " 付费发电 "。

步入 2024 年，局势又有所恶化。在 2025 中国风能新春茶话会上，中国可再生能源学会风能专业委员会秘书长秦海岩表示，2024 年，山东省风电、光伏全年电量占比 13% 左右，全年负电价小时数 973 小时。山东负电价小时数，竟然是绿电占比已经接近 50% 的德国的 2 倍。

与心心念念为工商企业降电价的浙江不同，山东省的政策思路，是积极发展新能源、千方百计保护新能源。也就是说，山东史无前例的负电价，完全是因为新能源太多了，远超系统消纳能力。

截至 2024 年底，山东风光装机已经突破 1 亿千瓦，光是集中在中午几个小时出力的光伏，装机就达到了 7300 万千瓦，这当中，仅分布式光伏就达到了 4300 万千瓦 ‌‌。

鉴于越来越严峻的新能源消纳形势，2024 年底，山东推出了新能源入市新政，2025 年到 2026 年新增分布式光伏可自主选择全电量或 15% 发电量参与电力市场；同期，风电则是自主选择全电量或 30% 发电量参与电力市场。到 2030 年，新能源全部电量都要入市交易。

1 月 27 日，国家发改委、能源局发布《关于深化新能源上网电价市场化改革

促进新能源高质量发展的通知》（发改价格〔2025〕136 号），提出 " 新能源项目上网电量原则上全部进入电力市场，上网电价通过市场交易形成。"

这意味着，山东超 1 亿千瓦的风光新能源装机，入市的脚步注定是要加快了。随着新能源大半或者全部入市，山东的负电价，又怎么能够不愈演愈烈呢？

新能源负电价，浙江、山东两相对比，在成因上虽略有不同，但根本原因是一样的。山东、浙江出现负电价的昨天、今天，就是更多省市的明天，新能源负电价可能会成为普遍性现象。

负电价将常态化

无论是欧洲，还是山东、浙江，负电价都出现在新能源大发时段，这是因为新能源无法像煤电那样伸缩自如去控制出力。并且，随着新能源装机的持续快速增长，新能源负电价局势还将愈加恶化。

" 双碳 " 目标刚刚提出的 2020 年底，中国新能源装机仅为 5.3 亿千瓦，而截至 2024 年底，中国的风光新能源装机已经达到了 14.1 亿千瓦，短短 4 年间新能源装机净增 8.8 亿千瓦。新能源在全部电力装机中的占比达到了 42%，很多新能源大省的比例突破 50%，部分区域新能源瞬时渗透率甚至超过 60%。

未来数年间，中国的新能源装机仍将以每年 2 亿千瓦以上的增幅持续增长，到 2030 年，中国的新能源装机将达到 30 亿千瓦左右。

新能源装机规模越来越庞大，电网是消纳不了这么多新能源的。目前各省都在竞相下调新能源保障性收购小时数，江苏风光新能源保障收购小时数下调至 400、800 小时；四川风电保障收购小时数下调至 400 小时，光伏是 300 小时；陕西风电、光伏保障利用小时数分别下调至 417 小时、293 小时。

保障性收购持续下调，新能源全面入市步入倒计时，这么多新能源一股脑涌入市场，新能源电价又怎么会不下行呢？未来负电价省份越来越多，也不足为奇。目前，除了已出现负电价的山东、浙江，甘肃、山西、广东，现货市场地板价也已经到了 0 元。

如果说新能源入市电价下行是确定的话，那么，终端电价有没有希望上调呢？如果终端电价能够灵活上调，那新能源低电价、负电价也就不成其为严重问题了。很不凑巧的是，中国的新能源转型，还撞上了中国经济持续下行周期。经济下行之际，终端电价上涨，恐怕是难以承受的。

谈及电价，这里面还有一个新能源转型成本的问题。

由于新能源的低边际成本、高系统成本，无法独立实现 24 小时灵活可调供电，需要为其配备庞大的系统调节资源（火电、储能等）。随着新能源占比越来越高，系统成本也将越来越庞大。据国家电网测算，新能源电量占比每提升 5 个百分点，将增加消纳成本 0.088 元 / 千瓦时。

随着系统成本的走高，新能源为主体的新型电力系统，其终端电价是有着天然上涨趋势的。那么，经济下行压力要求终端电价不能涨，最终的博弈结果，一定是新能源做更多贡献，上网电价继续走低。

没有人主观希望出现这样的一个趋势，但是，整个系统空间的日益逼仄，只会持续压缩新能源电价的腾挪空间。

当负电价越来越普遍，新能源电站的盈利逻辑将发生巨变，单纯靠 " 卖电 " 赚取收益会面临很大不确定性。新能源电站投资方、运营方，可考虑从以下三个方面谋求升级转型：

第一，增强交易能力，市场分析和预测能力，灵活应用入市交易规则，尽量在市场上卖个好价钱；

第二，在电能量价值之外，挖掘容量价值、绿色环境价值等多元化利润点，比如参与调频、备用容量等市场，获取辅助服务收益。

第三，做好业务升级，重构业务链条，比如配置储能设施，拓展冷热电联供、充电桩等服务，提高资产利用率；上绿氢设备，在负电价时段电解水制氢，销售氢气获取更多收益。